一是铜精矿供应紧张局面有所缓解，加工费有所回调。2021年二季度，智利Escondida和Spence矿山劳资谈判相对顺利;紫金刚果(金)卡莫阿-卡库拉铜矿一期项目投产;疫情对生产、运输等影响转弱，均对世界铜精矿供应恢复起到积极作用。

2021年5月，中国铜精矿进口量环比小幅增长。当月，进口铜精矿实物量194.5万吨，同比增长15.0%。

中国国产铜精矿供应受玉龙铜矿等新增矿山逐步达产带动，有所增长。2021年5月，中国铜精矿含铜产量14.8万吨，同比持平。

除铜精矿供应增长外，再生铜原料标准的实施逐步成熟，带动中国再生铜进口量同比大幅增长，对保障中国铜冶炼骨干企业为实现“双碳”目标而达成的原料结构调整共识起到积极作用。2021年5月，中国进口铜废碎料实物量13.9万吨，同比增长100.7%。

铜精矿供应增加，再生铜原料进口增长，明显改善了国内铜精矿供应紧张局面。6月末，进口铜精矿现货加工费反弹至46美元/吨。CSPT谈判小组也于6月，敲定三季度现货铜精矿加工费为55美元/吨和5.5美分/磅。

二是铜价回调及国储局面向终端消费企业抛储，对缓解中国铜产业链终端压力起到积极作用。2021年初至5月上旬铜价快速上涨，并未有效传导。终端消费企业因原材料成本单边大幅上涨导致利润侵蚀，而被动限产、停产，甚至有越生产越亏损的极端情况出现。进入6月，随铜价回调及7月第一批2万吨国储铜流入终端消费市场，产业链终端运行压力有所缓解。国家大宗商品宏观调控政策效果初步显现。

三是在精炼铜产量同比增长，消费受高铜价抑制综合作用下，精炼铜供应小幅过剩。2021年5月，中国精炼铜产量86.6万吨，同比增长10.3%。消费端，进入2021年虽然受“双碳”目标带动，中国电力投资快速增长，电力电缆产量同比增长。但5月，因高铜价对消费的抑制作用持续加强，当月电力电缆产量环比下降。此外，汽车、空调等终端消费产品产量环比也出现不同程度下滑。总体看，中国精炼铜供应小幅过剩。

(中国有色金属工业协会 马骏)