铜冶炼企业生产经营持稳
  11月份，全球铜矿供应偏紧，海运拥堵问题加剧原料供应紧张。11月国内铜冶炼企业检修力度不高，硫酸价格高位运行，较上月有所回落；电力问题和原料供应制约冶炼厂产量爬坡速率，总体看11月份国内阴极铜产量呈现稳中有升趋势。截至11月末，铜精矿现货TC报61-62美元/吨，较上个月回调1-2美元/吨

加工企业开工情况转好，终端市场回暖
  11月铜下游企业开工情况转好。进入11月份后，随着国内电力供应有序恢复，国内主要铜消费地区订单逐步恢复，国内特别是铜杆线品类加工费处于相对低位品种，开工率环比有明显增长，主要还是受10月份限电导致基数偏低影响，同比去年开工率来看还是稍有下滑。铜管及铜板带加工企业开工率环比同样出现回升趋势，铜箔受益于新能源汽车的爆发式增长维持高景气度发展。
  11月终端市场各领域中，电网和汽车行业表现较好，其中，电网完成投资同比增长，年末临近国网基建工程集中交货，拉动线缆企业生产订单增长；汽车产销总体呈现稳中向好发展趋势，新能源汽车电动化渗透率持续加速；而空调行业进入传统淡季后，内销乏力，外销则依旧保持增长，11月空调产量总体出现微幅下滑。

铜价重心整体有所下移
  11月内盘沪铜整体与外盘走势相一致。11月，LME当月和三个月期铜均价分别为9765美元/吨和9594美元/吨，同比分别上涨38.3%和35.5%，环比分别下跌0.1%和0.4%。11月，SHFE当月和三个月期铜均价分别为70488元/吨和69905元/吨，同比分别上涨31.7%和30.1%，环比分别下跌3.8%和2.5%。

精铜进口持续大幅下滑，环比略增
  10月，铜市进口盈亏波动剧烈，中国作为全球最大铜消费和净进口大国，对进出口贸易盈亏比相对敏感，给进出口贸易商经营带来巨大压力。据海关数据统计，10月份精铜进口28.2万吨，同比大幅下降35.6%，环比增长8.36%，单月精铜进口量同比大幅下滑主要是由于去年高基数效应。10月份铜精矿进口179.7万吨，同比增长6.3%，环比下滑14.9%。
  另外， 10月再生铜进口量为13.3万吨，同比增长98.1%，环比略降1.1%。总体而言，再生铜进口政策从落地到走向成熟后，再生铜进口量已经开始呈现出向好发展趋势，有利于弥补我国对铜精矿原料的依赖程度，促使国内企业原料供应结构优化。
综合而言，2021年11月中国铜产业景气指数虽小幅回升，但压力仍在。初步预计，中国铜产业景气指数仍将位于“正常”区间运行。（张楠 刘若曦）