8月份，全球宏观经济呈现出一种复杂且分化的图景，各主要经济体的制造业活动步伐不一，预示着全球经济复苏之路依然崎岖不平。从采购经理人指数（PMI）这一关键先行指标观察，美国经济显露温和扩张迹象，欧元区持续在衰退边缘挣扎，亚洲主要经济体则成为全球增长相对稳定的支柱。
   从具体来看，美国制造业活动仍处于扩张区间。美国供应管理协会（ISM）9月2日发布的数据显示，8月份制造业采购经理人指数（PMI）为48.7，较7月份的48.0有所上升。值得关注的是，报告中的新订单分项指数升至51.4，表明新订单规模扩张，且较7月份的47.1出现显著回升；而生产分项指数则从7月份的51.4降至8月份的47.8，这显然是美联储此前紧缩货币政策效应向实体经济充分传导的结果，抑制了企业的投资和库存周期。总体而言，美国经济正试图在消费韧性与政策压力之间寻找平衡，迈向“软着陆”。
   与美国相比，欧元区的经济困境更为深重。根据标普全球（S&P Global）9月3日发布的终值数据，德国8月份服务业PMI被下修至49.3，不仅低于50的荣枯分界线，也低于50.1的初值和7月份50.6的前值。作为德国经济支柱的服务业，其韧性弱于此前预期，这对数年来深陷经济困境的德国而言是新的挫折。相比之下，欧元区整体综合PMI在8月份微升至51.0，较初值下修0.1个百分点，为12个月高点，但仍仅代表温和增长。增长动能主要来自部分成员国和制造业的改善，但服务业的放缓和最大经济体德国的疲软，凸显了经济复苏的不均衡性。
   在全球经济背景下，亚洲主要经济体的表现成为亮点，整体保持了稳定与温和扩张的势头。中国经济的复苏态势尤为关键，一系列稳增长政策的持续发力，以及在高新技术和绿色产业领域的强劲投资，共同支撑了其供需两端的活跃。8月份，日本制造业PMI报49.7，较上月回落0.2个百分点，表明其制造业状况不佳，经济复苏基础并不牢固。韩国制造业PMI从7月份的48.0微升至48.3，表明仅略有改善，同时，标志着商业环境连续7个月恶化。而印度继续以其惊人的活力领跑全球，8月份，制造业PMI高达59.3，创17年以来最高扩张速度，强劲的内需和政府产业政策持续推动其制造业飞速扩张。
   国内经济方面，8月份，宏观经济延续了稳步复苏的总体态势，展现出较强的政策韧性和内生活力。作为衡量制造业景气状况的关键先行指标，采购经理人指数（PMI）的持续向好，为当月的经济表现奠定了积极的基调。国家统计局数据显示，8月份，中国制造业PMI录得49.4，较上月提升了0.1个百分点。制造业层面，8 月份的表现虽仍处于收缩区间，却显露出积极变化。PMI较上月稍有提升，这得益于产需两端的同步向好。在生产端，扩张步伐加快，部分行业生产动力强劲，类似医药、计算机通信电子设备等行业尤为突出；市场需求也呈现回暖迹象，新订单指数有所上升，尽管增幅不大，但表明市场活力正在缓慢恢复。从企业规模来看，大型企业扩张态势良好，中型企业发展略显停滞，小型企业虽依旧面临挑战，不过也有改善趋势。价格方面，主要原材料购进价格与出厂价格均有所上升，尤其在一些行业，价格上涨明显，反映出市场价格的动态变化。另外，多数企业对未来市场预期较为乐观，生产经营活动预期指数上升，特别是通用设备、铁路、船舶、航空航天设备等行业，信心更为充足。
   产业方面，今年以来，有色金属工业生产总体保持增长。国家统计局最新数据显示，1—7月，有色金属企业工业增加值比去年同期增长7.6%，高于全国规模以上工业增加值增速0.8个百分点。其中，矿山采选企业工业增加值增长8.7%；有色金属冶炼和压延加工业增长6.8%。1—7月，十种常用有色金属产量为4739.2万吨，比去年同期增长2.8%，增幅比上半年收窄0.1个百分点。其中，精炼铜产量为862.3万吨、增长9.9%，原铝产量为2637.7万吨、增长2.8%。6种矿山金属量367.5万吨、比去年同期增长5.3%，氧化铝产量5267.2万吨、比去年同期增长8.5%，铜材产量1423.7万吨、比去年同期增长9.4%，铝材产量3847.0万吨、比去年同期增长0.8%。
   投资方面，固定资产投资保持两位数较快增长。国家统计局最新数据显示，1—7月，有色金属工业完成固定资产投资比去年同期增长12.6%，增幅比上半年收窄3.5个百分点，但比全国工业投资增幅高3.6个百分点。其中，矿山采选完成固定资产投资增长43.5%，冶炼和压延加工完成固定资产投资增长4.9%。前7个月，民间有色金属工业完成固定资产投资比去年同期增长9.3%。其中，矿山采选民间完成固定资产投资增长26.1%，冶炼和压延加工民间完成固定资产投资增长4.9%。
   进出口贸易方面，对外贸易总额保持增长。海关总署最新数据显示，1—7月，我国铜精矿进口实物量为1731.4万吨，比去年同期增长8.0%，增幅比1—6月份扩大1.6个百分点；进口额为449.5亿美元，比去年同期增长17.3%。1—7月，我国未锻轧铜及铜材进口量311.3万吨，比去年同期下降2.6%，降幅比1—6月份收窄2.0个百分点；进口额为304.5亿美元，比去年同期增长1.1%。1—7月，我国未锻轧铝及铝材出口量346.2万吨，比去年同期下降7.9%，降幅比1—6月份收窄0.1个百分点；出口额119.8亿美元，比去年同期下降3.6%。
   市场方面，8月份，国际国内有色金属市场整体呈现震荡上行态势，但各品种表现分化明显。伦敦金属交易所（LME）方面，铜价表现最为强劲，三月期货价格从9646美元/吨上涨至9902美元/吨，涨幅达291美元，月均价9728.83美元/吨，显示市场对铜的需求保持旺盛。铝、铅、锌等基本金属也普遍上涨，其中，铝价上涨50.5美元至2615.5美元/吨，锌价上涨58.5美元至2819美元/吨。锡和镍表现尤为突出，锡价大涨2308美元至35018美元/吨，镍价上涨485美元至15421美元/吨，反映出新能源领域对这两种金属的强劲需求。
   国内市场方面，上海期货交易所各品种走势与国际市场基本一致。铜三月期货价格上涨1450元至79370元/吨，铝价上涨295元至20715元/吨。值得注意的是，锌三月期货价格逆势下跌165元至22130元/吨，可能是受到国内库存高企的影响。镍和锡表现抢眼，镍价上涨1820元至122040元/吨，锡价大涨14430元至278300元/吨。现货市场方面，各品种价格波动相对平稳，铜、铝、铅、锌四大品种的月均价较上月变动幅度均在1%以内，显示现货市场供需相对平衡。从总体来看，8月份，有色金属市场整体向好，但各品种受供需基本面影响走势分化明显。
   然而，新能源有色金属价格处于底部震荡阶段。电池级碳酸锂均价同比下跌35.7%至69360元/吨，工业硅价格同比下跌24.5%至9092.9元/吨，反映出新能源产业链上游的供应过剩局面。
   效益方面，规模以上有色金属企业收入和利润继续保持增长。国家统计局最新数据显示，在“两新”“两重”等政策加力扩围带动下，有色金属行业经济平稳增长的基本面没有改变。1—7月，规模以上有色金属工业企业实现营业收入56269.2亿元，比去年同期增长13.8%；实现利润总额2566.6亿元，比去年同期（按可比口径计算，下同）增长14.2%，增幅比上半年收窄0.8个百分点。其中，独立矿山企业实现利润706.7亿元、同比增长39.2%，占27.5%；冶炼企业实现利润1448.9亿元、同比增长7.4%，占56.5%；加工企业实现利润411.0亿元、同比增长5.2%，占16.0%。
   总体而言，8月份，我国有色金属行业整体保持平稳运行态势。在生产端，行业工业增加值增速优于全国规模以上工业平均水平，矿山采选环节增长势头相对强劲，主要有色金属及相关加工产品产量稳步增加。在投资端，行业固定资产投资保持较快增长，其中，矿山采选领域投资热情较高，民间投资也同步贡献增长动力。在进出口方面，铜相关产品进口表现较好，铝相关产品出口虽仍有下降，但降幅趋于稳定。在市场端，8月份，国际国内多数有色金属价格呈震荡上行态势，仅新能源领域相关有色金属价格仍处于底部调整阶段。在效益端，规模以上有色金属企业营收与利润均实现增长，上游独立矿山企业盈利增速相对突出。