推动全球经济复苏的主要上行动力有三个：主要经济体大规模刺激计划、新兴经济体经济的强劲增长和各国政府的政治力量。中国铅锌网。与此相对的，导致全球经济复苏道路坎坷的主要下行风险有：美国和欧洲高额的债务问题、全球贸易结构不平衡、财政紧缩政策的负面效应和货币超发下的通货膨胀。

五月份，沪铅延续了四月份的跌势，之后又出现强势反弹。从价位来看，沪铅已经回到了今年以来的震荡区间，并恢复上升趋势。宏观经济方面，全球主要经济体基本退出金融危机时期的超常规刺激计划。中国铅锌网。基本面方面，ILZSG表示全球铅仍旧处于供应过剩的状况;中国需求因为货币政策的紧缩而出现了需求低于预期的状况。综合而言，沪铅在回到前期震荡区间之后，开始转而上行，但宏观经济的压力将使得铅价的上涨不会一帆风顺。

1、2011年中国铅精矿供应较去年有所增长。2月由于受到春节放假因素影响，总体产量增长幅度有所下降，但是日产量仍旧较高，3月和4月铅精矿产量同比增幅再次上涨。

进出口方面，2011年1月铅矿砂大幅上涨50.57%，2月和3月铅矿砂进口同比下跌12.73%和0.73%，而4月份铅矿砂进口再次大幅增加49.31%。

2、加工费维持不变，矿商捂货惜售。

本月现货铅月均价有所下移，使得冶炼企业盈利空间受到压缩，因而对铅矿冶炼的加工费比较坚持，国内60%-70%铅精矿维持1800-2200元/吨的冶炼费。国内铅价低于国外铅价，但是并没有导致国内铅大量出口到国外以获取更高的收益，这是因为国家对精炼铅的出口征收10%的高额关税，使得中国一直保持精炼铅进口和少量出口的状况。据SMM报道，国内部分矿厂仍控制铅精矿的销售量，主要由于近期内外盘铅价走低，铅精矿价格基准价随之下调，矿厂捂货惜售。进口矿方面，低银矿加工费略有上涨至90-110美元/吨。国内冶炼厂认为外盘已企稳或下跌空间有限，对进口矿询价增多。

3、全球铅供应过剩，中国表观需求占全球需求近49.9%。

国际铅锌研究小组(ILZSG)最新月报显示，今年第一季度全球铅市供应过剩24,000吨。1-3月期间，全球精炼铅使用量为243.5万吨，高于去年同期的215.6万吨。同时期全球精炼铅市场产量为245.9万吨，亦高于上年同期的216.6万吨。此外ILZSG报告还显示，2011年3月生产商铅库存从2月的12.7万吨减少至12.3万吨，2010年底为12.9万吨。

世界金属统计局(WBMS)公布的数据显示，今年前三个月全球铅市供应过剩65,900吨. 2010年全年为供应过剩31,600吨。WBMS表示，今年第一季度全球铅矿产量为930,300吨，较去年同期增加9.9%。1-3月期间精炼铅产量为234.9万吨。今年1-3月铅需求较上年同期增加10.2%。中国表观消费量为107.1万吨，较上年同期增加251,000吨。

4、LME和SHFE铅库存持续增加，对铅价形成压力。

5月LME铅库存持续增加，共增加10,375吨至320,625吨，再创历史新高。LME库存增加主要来自于亚洲和欧洲LME库存的增加。LME注销仓单5月总体有所下降，低于4月平均水平，而注销仓单占比也下降至1%附近，远低于金融危机前水平。上海期货交易所库存在5月第3周下降之后，第4周再次回升，铅的期现价差有所扩大，加上现货消费低迷，导致库存逐渐增加。

5、铅冶炼行业淘汰加速，铅蓄电池稳定增长。

据SMM报道，2011年5月铅冶炼行业淘汰落后产能继续进行。近期，工信部公布了2011年有色金属行业淘汰落后产能的目标任务，有色行业要求淘汰铜铝铅锌落后产能有181.3万吨，其中铅冶炼行业淘汰任务为58.5万吨，超过2010年26.58万吨的淘汰任务一倍多。

2011年前三个月铅酸蓄电池保持稳定增长，1-3月份铅酸蓄电池产量同比增长20.1%、19.7%和14.4%。本月除浙江、山东、安徽等地开展环保检查外，广东地区出现铅污染事件，15家铅酸电池企业关停整顿。这导致铅酸电池企业对精炼铅的采购总体下降。

6、据季节性分析结果，期铅在6月份仍是消费淡季。

从铅的季节性变化图中，我们可以看出在第二季度是铅下游消费的淡季，而从第三季度开始铅将会逐步进入消费旺季，从而使得铅价走高。铅的下游消费在10月份达到最高，然后会逐步进入消费淡季。从季节波动性上来看，铅价在7月份和10月份的季节性波动最大，而其他月份的季节性波动都较为平缓。