在宏观形势稳定的背景下,2010年全球铝消费呈现出快速增长的态势。根据CRU全球铝供需平衡数据,2010年全球铝过剩量为96.1万吨,过剩规模明显缩小。自2000年以来,全球铝出现了不同程度的过剩。从全球铝的供需关系看,过剩规模较大年份铝价往往难以有良好的表现,过剩规模小的年份,铝价往往表现突出,价格上行的动力增强。从过剩规模看,2008和2009年全球铝过剩量偏大,过剩规模在230万吨左右。由于过剩规模下降,铝价2010年表现出较强的上涨趋势性。从CRU季度供需平衡数据看,自去年12月起,全球铝供需结构出现了供不应求的短缺局面,从而引发了铝价自年初以来的上涨。

从2010年全球铝消费结构数据看,中国铝消费量为1684万吨,全球铝消费量为4100万吨,中国铝消费占全球总消费量的41%。因此,全球铝消费和供需的变化受中国因素影响最大。其它国家由于消费总量较小,其变化对全球的影响力并不大。

中国2010年铝过剩11.1万吨,供需接近平衡。从过剩量看,2010年,中国铝过剩规模较2002年以来的年平均40万吨明显下降。同时,从过剩绝对值看,中国铝过剩年份主要集中在2002~2008年,2009~2010年中国铝处于短缺和小幅过剩态势。中国铝的供需结构在近2年出现了明显的转变,国内过剩规模开始下降,供需基本平衡,少数年份还会出现短缺。

国内铝价从5月底的16600元每吨一路攀升至7月中旬的17730元每吨,涨幅接近7%。近期可能对铝价造成影响的因素主要包括:第一,市场普遍认为美国两党始终不敢逾越底线拿美国债务违约做赌注(美国曾经78次提高债务上限且都是在最后一刻完成,这充分说明了美国两大政党即使有党派利益之争,但在国家利益的大局面前不会一意孤行)。因此,美国债务问题终究会得到妥善解决。否则一旦美国的债务出现违约,金融市场将出现大幅震荡。第二,需要关注美联储将公布的经济褐皮书,这对美国是否采取进一步的经济刺激措施将有重要参考作用。从目前情况看,美国经济仍处于复苏阶段,对铝价将形成明显的支撑。第三,欧元区和德国公布的7月通胀数据,为其是否采取进一步控制通胀收紧政策提供依据。从目前情况看,欧元区仍将维持稳健的政策为主,稳步升息是欧元区可能采取的步骤,也在市场的预期之内。

总的来说,中国铝供需结构正在发生悄然转变,铝大量过剩的阶段已经一去不复返。未来随着国内电荒影响的蔓延,夏季我国铝供应量可能会减少,对铝价仍将构成正面支撑,震荡攀升将是2011年下半年的主基调。