7月份宏观经济数据在美股暴跌、金价猛涨、石油下挫的背景下亮相。从7月份经济运行的成绩单里面，我们不难发现，中国经济运行的三个关键词——通胀、房价、内需出现积极变化：通胀面临拐点、房价出现下行、内需提振经济。

抗通胀：8月拐点来临

昨日上午国家统计局公布的宏观经济数据中，7月份消费者物价指数(CPI)同比上涨6.5%。其中，食品类价格同比上涨14.8%，影响价格总水平上涨约4.38个百分点。具体来看，粮食价格上涨12.4%;肉禽及其制品价格上涨33.6%，其中，猪肉价格上涨56.7%;7月生产者物价指数(PPI)同比上涨7.5%。

“7月CPI或已经达到了年内的高点。”国务院发展研究中心宏观经济研究部第一研究室主任张立群表示。申银万国证券首席宏观分析师李慧勇也持有相同的观点，他认为，“CPI又创新高完全符合预期，7月份应该是一个高点，自8月份开始，CPI就会出现缓慢回落，但整个三季度仍将会整体维持在高位，真正大幅度回落可能要等到10月份之后了。”

国家信息中心经济预测部副主任范剑平表示，7月份数据基本可认为是年内高点，8月份有望略低于这水平，但仍在6%以上。考虑到国内外原材料价格走势，这一轮物价上涨势头已近强弩之末。只要宏观政策保持稳定，四季度物价涨幅将回落。范剑平认为，我国这一轮价格上涨主要有三个原因：国内前两年宽松货币政策造成的需求拉动、国际大宗商品价格上涨造成的输入型涨价因素和各种成本推动。对此，一些专家指出，就输入型通胀而言，政策调控只能起到一部分抑制作用，对于劳动力成本上涨等一些长期因素，单靠提高银行存款准备金率等货币数量手段还不够，还应当多利用加息等货币价格手段。

交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟认为，此轮物价上涨为非结构性上涨，因此，应当通过综合调控来控通胀。唐建伟说，“控通胀的关键是要政策实实在在落实。长远来看，要想在未来几年都稳定增长，需要综合土地减少、人口红利减少和资源品价格改革等长期因素进行调控。”

当前，由于美国主权信用评级下降引发A股市场大跌，这一背景前提无疑增加了未来调整货币政策来应对CPI的持续上升的难度。范剑平表示，虽然还不能完全排除加息的可能，但由于下半年我国经济本身已经具有减速趋势，外需进一步转冷将使减速幅度超出预期，建议央行在当前形势下宜冷静观察，多看少动，等国际国内形势进一步明朗后再作决定。

李慧勇则表示，虽然外围对中国的影响需要重新评估，但我们的经济增长形势依然是很好的，在这种情况下，为了抑制住通胀，还是需要货币政策有所作为，但目前还不好判断是加息还是提高准备金率。