中国铜企开始考虑加大精铜出口

近期媒体报道了关于中国铜企业讨论精炼铜的出口的新闻。新闻的背景是在中国过去几年保持了大规模的精炼铜和铜精矿的进口,在经济放缓的背景下,铜需求减缓、导致了中国国内市场囤积了一定规模的精炼铜库存。前几年中由于中国沪铜/伦铜比值相较高、出口没有退税或较低,中国企业出口精铜并不经济;但随着沪伦比的走低和退税的上升,某个特定的时期出口精铜变得有利可图,由此导致中国出口的增加。

2012年中国铜出口有望同比增长50%

2011年1-12月总共出口精炼铜仅为15.7万吨,同比增长304%。2012年1-8月中国出口精炼铜为20.6万吨,同比增长37%。我们认为考虑到目前的内外比价关系,2012年出口有望同比增长50%。

出口快速增长折射出的问题

我们认为中国铜出口快速增长的数据折射出几个问题:1,国内铜市场供需确实处于供过于求的状态;2,中国铜冶炼产能增长将逐步放缓或停止;3,出口有望逐步修正中国铜市场持续过剩的局面,有可能加强沪铜、伦铜的价格联动,部分程度上提升沪伦比,有利于国内铜矿企业。