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新疆电解铝区域竞争力报告
时间:2017-07-12 20:27    来源:    点击:

 

通过对新疆电解铝竞争力进行简要分析,本文基本结论如下:

(1)新疆煤炭储量丰富,受运距影响煤炭进出疆不便,导致区域内煤炭市场较为独立,煤价全国最低且较为稳定。

(2)所有电解铝企业均配有自备电厂,除东方希望孤网运行、天山铝业借助局域网运行外,其余企业均需借助新疆电网。

(3)区域内无氧化铝产能,各企业所需氧化铝均需外购,运输成本较高。

(4)区域内阳极炭块综合自给率超过85%,环保压力下阳极炭块价格推升,新疆地区可部分受益。

(5)新疆电解铝企业区域分化:第一梯队,东方希望;第二梯队,新疆神火、其亚铝电、农六师煤电、天山铝业;第三梯队,嘉润资源、天龙矿业、新疆众合。

(6)综合来看,目前新疆电解铝成本与山东地区基本持平,略低于内蒙古地区。

短期内,随着环保政策及供给侧改革持续推行,山东地区电解铝企业成本优势下滑,新疆、内蒙古地区电解铝企业优势上升。长期看,新疆电解铝企业未来竞争潜力来源于“局域网建设”和“下游产业集群发展”,目前两者模式尚未成熟,未来或有一定发展空间。

一、新疆电解铝发展简述

1、新疆电解铝产业发展的原因

新疆地区煤炭资源预测储量达2.19万亿吨,占全国总量约40%,赋存条件良好,开采成本低,是名副其实的煤炭“聚宝盆”。煤炭资源主要分布于北疆。其煤炭主要成煤时代为侏罗纪时期,主要煤种为动力煤,煤化工、煤制油用煤。2016年新疆地区煤炭产量约1.58亿吨,但受制于运输瓶颈,省外运量不足2000万吨。

如何将丰富的低价值煤炭资源转化为高价值可外运资源是新疆地区资源开发面临的重要问题。电解铝单位价值超过10000元,外运半径大;吨铝耗电约13500度,折合耗煤约6.5吨(按照标煤单耗350克且煤炭热值为5000K计算),资源富集度高。通过生产电解铝可将煤炭资源就地转化,成功实现高价值产品外运。

2、新疆电解铝投资历史及产能现状

2006年以来,当地政府大规模开发新疆煤炭资源的主要聚集地——准东煤田,投资基础设施建设。而后,政府招商引资,通过土地出让金返还、运费补贴、税收补贴、过网费补贴等方式,吸引内地电解铝企业赴疆投资。

新疆煤炭价格全国最低,且供销相对独立,价格稳定,这成为吸引企业投资的重要因素。自2010年农六师煤电第一家投资落地以来,目前已经形成东方希望、新疆神火、其亚铝电、农六师煤电、新疆众合、天山铝业、天龙矿业、新疆众合组成的“新疆电解铝产业集群”,依托煤炭资源,上述电解铝企业全部集中于北疆准格尔盆地,距离主要煤炭产地较近。区域内电解铝总产能超过750万吨,位居中国电解铝省份第二名,企业基本配备自备电厂。

二、区域内电解铝产能分布

五彩湾区域:东方希望(160万吨)、其亚铝电(80万吨)、新疆神火(80万吨)位于昌吉州五彩湾工业园,距离乌鲁木齐约150公里。五彩湾工业园紧邻准东地区煤炭资源(即准噶尔基地下属准东煤田),煤炭基本采购自区域内部,采购地距离厂区运输距离仅10~20公里。区域内拥有铁路站台“准东站”、“准东北站”,氧化铝采购及电解铝外运可实现铁路运输。但是五彩湾工业园地理位置偏僻也带来了一定人员管理方面的问题,例如人员工资相对较高、流动性较大。

乌鲁木齐区域:农六师煤电(190万吨)、新疆众和(18万吨)、天龙矿业(24.5万吨)距离乌鲁木齐较近,分别位于五家渠、甘泉堡和甘河子,依靠“阜康站”与内陆及煤炭采购区域连接。

石河子区域:天山铝业(140万吨)、嘉润资源(75万吨)分布位于石河子市和昌吉州玛纳斯县,二者相距较近。由于远离主要煤炭采购地,二者煤炭采购距离相对较远。

三、新疆电解铝生产成本

电解铝生产成本构成为电力(包括煤炭成本、电网费用和折旧等其他费用)、氧化铝、阳极炭块、制造费用。

1、电力成本

1.1 煤炭成本。新疆电解铝企业全部拥有自备电厂,因此煤炭采购价格为决定企业用电成本的最主要因素。

五彩湾区域:煤炭采购主要来源于区域内准东煤田,由于开采成本及煤炭运输成本很低,区域内采购成本为60~80元/吨;其余高热值低钠煤需要向准南地区采购。东方希望的唯一煤炭供应商为天池能源,通过修建坑口至厂区的皮带运输通道,煤炭运输成本可降低至5元/吨,煤炭采购成本新疆最低。新疆神火及其亚铝电煤炭采购采用汽车运输,区域内运输成本约20元/吨,煤炭采购成本约80元/吨。综合看,五彩湾区域电解铝产能煤炭成本处于新疆最低水平。

乌鲁木齐区域:煤炭采购自准东煤田及部分井工煤,煤炭采购采用汽运火车运输相结合的方式,煤炭采购成本超过100元/吨,区域内煤炭成本处于新疆电解铝产能次低水平。

石河子区域:煤炭采购自准东煤田、准南煤田、吐鲁番基地和伊犁基地,由于运输距离均较远,煤炭采购运费较高,区域内煤炭采购成本为160~220元/吨,处于新疆地区最高水平。就个体企业而言,未来天足铁路线建成后将实现“石河子站—天山铝业厂区”的铁路连接,进而降低区域内天山铝业煤炭采购成本。

1.2 电网模式。新疆地区电解铝企业电网模式归结为三种:

(1)孤网模式:目前区域内仅东方希望一家,装机规模约420万千瓦,有效节约过网费等各项费用;(2)借助当地局域网模式:天山铝业,通过每年与石河子市电网天富能源购买30亿度电的方式换取自发电过网不收费优惠,但外购电价(约0.28元/千瓦时)较自发电成本高出近0.15元/千瓦时;(3)借助新疆电网模式:其他电解铝企业全部借助新疆电网实现自备电上网,缴纳过网费及备用容量费(合计约0.05元/千瓦时)。自备电不足部分直接购买网电(新疆地区网电价格约0.34元/千瓦时)。另外需要关注的是,由于新疆地区水资源匮乏,发电机组多使用间接空冷机组,供电煤耗较水冷机组高出15~20克/千瓦时。

综合考虑煤炭及电网成本,各企业用电成本归结如下:东方希望借助孤网模式及新疆内部最低的煤炭采购成本,用电成本约0.10元/千瓦时;新疆神火、其亚铝电、农六师煤电用电成本约0.14~0.16元/千瓦时;天山铝业、嘉润资源用电成本约0.15~0.18元/千瓦时;新疆众合、天龙矿业受制于装机规模较小等因素,用电成本亦处于0.15~0.18元/千瓦时区间。

2、氧化铝

新疆地区所需氧化铝全部需从山西、河南等地区采购,运距近3,000公里。企业间氧化铝采购运费差异不大,运费区间处于400~420元/吨,企业氧化铝成本为“河南(山西)氧化铝市场价+运费”。

3、阳极炭块

2017年以来,由于原材料价格上涨及环保核查导致全国整体阳极炭块产能利用率大幅下降,阳极炭块价格飙升,价格翻倍。短期内,阳极炭块自给率高的电解铝产能具有一定成本优势。新疆电解铝企业除嘉润资源外都具备配套预焙阳极产能,整体自给率超过85%。

4、制造费用

制造费用主要包括折旧成本、人工成本、修理费用等,各企业间差异主要源于人员工资和折旧。由于五彩湾地处偏僻,人员工资明显高于疆内其他区域企业。

5、区域内部成本分化

尽管同处新疆,基于各自禀赋及区域特点,电解铝企业成本呈现明显分化,最高值与最低值相差近1,500元/吨。由于氧化铝采购价格基本一致、各产能基本配套阳极炭块,区域内部成本分化主要由煤炭成本决定。

经中债资信测算,根据电解铝生产成本=电力成本+氧化铝成本+阳极炭块成本+制造费用,区域内部分化结果如下:第一梯队:东方希望;第二梯队:新疆神火、其亚铝电、农六师煤电、天山铝业;第三梯队:嘉润资源、新疆众和、天龙矿业。

四、山东、新疆、内蒙古电解铝成本情况对比

仅考虑电解铝业务盈利,不考虑氧化铝、阳极碳块自给优势。电解铝成本=电解铝生产成本+销售运费=13,500*电力成本+1.92*氧化铝单价+0.48*阳极炭块单价+制造费用+销售运费。在不考虑任何产业链自给优势的前提下,(1)当环渤海动力煤(Q5,500K)高于490元/吨时,上述三省成本由低到高依次为:新疆、内蒙古、山东,三者差距不大,最高与最低者数据差距保持在400元/吨以内;(2)由于新疆地区煤炭市场相对封闭,煤炭价格基本稳定,内地煤炭价格越高,新疆地区成本优势越强,反之亦然。当新疆煤炭价格与山东地区煤炭价格价差在300元/吨时,山东与新疆成本优势相当。当新疆煤炭价格与内蒙古地区煤炭价格价差约100元/吨时,内蒙古和新疆成本优势相当。

五、未来新疆电解铝竞争趋势

依托最低煤炭价格优势,新疆地区电解铝成本优势显著,而其相对成本在我国电解铝及相关行业的发展中,动态变化。短期来看:(1)环保部对京津冀地区“2+26”城市实行环保限产,根据限产规则,将分别影响电解铝、氧化铝、阳极炭块产量约100万吨、500万吨和300万吨以上,或将阶段性推高电解铝价格。电解铝限产若严格按照停槽执行,电解铝停复产将导致相关生产线当年吨铝成本上升300元左右,山东地区电解铝成本优势下降,新疆、内蒙古地区成本优势上升;(2)近期四部委发布的《清理整顿电解铝行业违法违规项目专项行动工作方案》,将针对电解铝实行供给侧改革,清查不合规产能。此次供给侧改革新疆地区受影响产能规模较小,山东、内蒙古地区受影响较大。(3)新疆地区煤炭产能不受国家煤炭供给侧改革政策影响,根据新疆自治区政府相关文件,2017年煤炭项目计划投资120亿,煤炭产量将继续上升。因此,新疆地区低煤炭价格优势有望保持。

新疆地区电解铝已形成“煤电铝”一体化产业形态,未来发展潜力主要来源于“局域电网建设”和“下游产业集群发展”。局域电网,根据国家有色金属“十三五”规划,将在新疆昌吉州五彩湾工业园区建设局域电网,目前区域内电解铝产能320万吨,尚未开始筹建。下游产业集群,新疆地区铝材产能近300万吨,但开工率不足一半。五彩湾产业园下游铝材企业可向区域内电解铝企业购买铝水。但根据中债资信了解,由于利益分配、铝材下游需求等原因,园区内铝材企业开工率很低。新疆地区电解铝下游产业模式处于摸索阶段,尚未成熟。未来,根据我国“一带一路”战略,将实现与中东欧等沿线国家交通运输、基础设施、能源的互联互通,铝材出口存在大幅增长空间。

整体看,由于:(1)铝土矿、氧化铝供给过剩持续宽松的预期;(2)煤炭价格在政策导向下虽然有可能小幅下滑,但仍难以跌至2014~2016年以来的低水平;(3)受环保核查影响,阳极炭块供给存在一定缺口,疆内企业阳极炭块自给率高仍可带来超额收益;(4)疆内企业不受环保核查的影响;短期内新疆电解铝企业仍具有一定的成本优势。

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